OpenAI正与投资者商谈新一轮私人融资，目标估值约1.2万亿美元。这一估值将在今年3月1220亿美元融资确立的8520亿美元投后估值基础上，增加约3500亿美元。那次融资是硅谷历史上规模最大的私人融资轮。

OpenAI于5月底至6月间向美国证券交易委员会提交了保密注册声明，顾问最初的目标是尽早于第三季度上市。但据参与审议的人士透露，截至6月下旬，公司倾向于将发行推迟至2027年。首席执行官Sam Altman已告知投资者，估值低于1万亿美元不会推动公司上市，其团队视该门槛为不可接受的底线。

在年化收入运行率接近250亿美元、2026年亏损预计达数百亿美元的背景下，市场要求该公司按成熟科技巨头的标准定价，而其现金消耗速度在上市公司中尚无先例。据已披露数据，OpenAI2026年第一季度营业亏损约93亿美元，第二季度扩大至约123亿美元，公司对全年的运营亏损预测落在270亿至330亿美元区间。

现有投资方的利害极为重大，微软投入超过130亿美元，持有OpenAI约27%股份，是最大的单一机构股东。英伟达承诺以算力额度形式投入约300亿美元。对两者而言，万亿美元市值的上市，将使其持股转化为企业史上最有价值的两个战略头寸。

竞争压力已在OpenAI内部引发明显的战略动荡，公司在六个月内两次修订产品路线图。数据显示，ChatGPT在全球AI助手中的份额于5月跌破50%，降至约46%，较2025年初的87%明显下滑。在企业大语言模型API支出上，Anthropic以34.4%的份额首次反超OpenAI的32.3%。